Fondurile de investitii si piata de capital. Tendinte in 2011.

Radu Hanga - Director General al BT Asset Management raspunde la intrebarile antreprenorilor pe tema « Fondurile de investitii si piata de capital. Tendinte in 2011.» Sesiunea de intrebari este facilitata de Clubul Intreprinzatorului Roman si BT Asset Management. 1. Nume: Gabriel Cismaru Companie: Clartech srl Intrebare: Care va fi evolutia FP in urmatoarele 3 luni, dar in tot anul 2011? Si care va fi evolutia SIF5 in aceiasi perioada ? Sa cumperi doar ceea ce ai fi fericit sa detii chiar daca piata va fi inchisa pentru urmatorii 10 ani, a spus candva Warren Buffett. Cu alte cuvinte, investitia in actiuni nu este o investitie pe termen scurt, cu siguranta nu este o investitie pentru trei luni. Sa investesti asa este ca si cum ai juca la loterie, asa cum loterie ar fi ca eu sa va dau o estimare, pentru orice actiune, pentru urmatoarele trei luni.

Cum nu imi place sa joc la loterie, o sa incerc in cateva cuvinte sa va spun perspectiva mea pentru 2011:
- Daca nu avem parte de vreun eveniment negativ major la nivel global, si daca la nivel local economia va reveni pe crestere (scenariul nostru de baza), actiunile in general vor genera un randament interesant fata de alte plasamente, de ex. depozitele bancare
- Fondul Proprietatea detine un portofoliu compus in principal din actiuni defensive, ca urmare nu va avea randamente spectaculoase, dar cu siguranta si riscul este mai mic;
- SIF5, sau SIF-urile in general, au un portofoliu compus in principal din actiuni la banci (BCR, BRD, Transilvania), care in conditiile in care economia creste pot performa mai bine, deci sunt pozitionate mai bine pentru aceasta faza a ciclului economic
- Marea diferenta intre Fondului Proprietatea si SIF este dat de modul de aplicare a regulilor de guvernanta corporativa, de modul de gestionare a relatiilor cu actionarii - din acest punct de vedere SIF prezinta deficiente majore, iar pretul din piata reflecta acest aspect

Ca sa inchei raspunsul cat mai putin ambiguu, as spune ca SIF5 are potential de crestere mai mare, dar valorificarea acestui potential depinde de modul cum va gestiona relatia cu actionarii, si cu piata de capital in general.

2. Nume: Blagoi Carol
Companie: I.F. PENSIUNEA ADRIANA
Intrebare: Legat de teme anuntata , fiind un novice in domeniul, v-as ruga sa-mi recomandati 2 carti care care mi-ar da informatii de baza in acste domenii. Cu multumiri, Carol Blagoi - administrator

Va recomand Seria Reuters pentru Educatie Financiara, publicata de Editura Economica (gasiti mai multe detalii la link-ul http://www.edecon.ro/autor/428/seria-reuters-pentru-educatie-financiara/).
Oricum, daca vreti sa investiti aveti doua variante: utilizati un fond de investitii (sunt produse distribuite de catre majoritatea bancilor importante din piata) sau luati legatura cu un broker daca vreti sa cumparati direct actiuni.

3. Nume: eugen
Companie: offset
Intrebare: in ce ma sfatuiti sa investesc o suma de aprox 800.000 ron? As dori un portofoliu cat mai diversificat ca sa am riscuri cat mai mici chiar daca castigurile nu sunt foarte mari.

Cum spuneam in raspunsul la prima intrebare, cred ca pentru anul 2011 investitia in actiuni va genera un randament superior depozitelor bancare, dar in aceasta zona intotdeauna riscurile sunt mai mari.
Alocarea unei parti din resursele disponibile catre plasamentele in actiuni nu este o idée rea, fara a neglija insa preferinta pe care o aveti pentru siguranta.

Un model de alocare:
- 80% plasamente cu risc scazut (depozite bancare si/sau fonduri de investitii conservatoare - ex. BT Obligatiuni de la BT Asset Management, sau un alt fond monetar/de obligatiuni de la unul dintre administratorii mari din piata)
- 20% actiuni
Daca nu sunteti familiarizat cu zona actiunilor, sau nu aveti timpul necesar pentru a gestiona singur acest gen de plasamente, puteti utiliza unul dintre fondurile de actiuni disponibile in piata (gasiti acest gen de produse si la Banca Transilvania)

4. Nume: Bakk Iosif
Companie: BIROTECH PRES SRL
Intrebare: Care vor fi cele mai lichide si profitabile actiuni la BVB in anul 2011? Multumesc.

Cele mai lichide vor fi cu siguranta actiunile Fondul Proprietatea, urmate de actiunile SIF si ale bancilor mai mari care sunt cotate (BRD si Banca Transilvania).
Ca si profitabilitate, as miza pe SIF si Banca Transilvania (cu disclaimerul de rigoare, acela ca aceasta nu reprezinta o recomandare de investitie, si ca nu trebuie uitat faptul ca eu sunt un angajat al Grupului Financiar Banca Transilvania)

5. Nume: iulian bulintis
Companie: sc prita srl
Intrebare: Ma intereseaza care sunt sansele, in acest moment, ale unui start up, sa beneficieze de interesul unui finantator roman, fie el entitate bancara, fond de investitii sau investitor privat. In fapt, sunt interesat de urmatoarele: teoretic, business planul, ce ar trebui sa evidentieze astfel incat ,,minunea" sa devina realitate ?

Deocamdata sunt sanse destul de mici ca o astfel de finantare sa fie posibila, din mai multe motive:
- In general, finantarile sub forma de capital pentru start-up-uri se ontin destul de greu in Romania, mai ales in aceasta perioada
- Fondurile de investitii straine de asemenea ocolesc start-up-urile, datorita riscului ridicat, dar si datorita anvergurii in general reduse
- In mod normal in acest domeniu ar trebui sa se implice statul, prin alocarea de resurse catre un fond, eventual unul administrat privat, care sa aiba ca obiectiv genul acesta de plasamente - posibil ca dupa FGCIMM sa vina la un moment dat si pasul acesta

6. Nume: Nechifor Florentina
Companie: SC N&D Transport Services SRL
Intrebare: Care va fi tendinta pentru anul 2011, privitor la evolutia pietei de capital? Dupa parerea mea sfarsitul anului 2010 a insemnat o activitate bazata pe speculatii pe termen scurt. Va avea aceeasi dinamica? Multumesc pentru timpul acordat!

Legat de perspectivele anului 2011 pentru piata locala de capital, dupa parerea mea acestea sunt moderat pozitive, conditionat de reluarea cresterii economice in Romania si de mentinerea unui context global favorabil.

Care vor fi factorii de suport:
- Continuarea trendului de revenire a economiei la nivel global - foarte probabila
- Reducerea tensiunilor legate de situatia tarilor de la periferia Uniunii Europene, in special Grecia si Irlanda - probabila spre a doua jumatate a anului
- Tendinta de scadere a dobanzilor la depozitele bancare, un semn ca tensiunile din piata bancara se reduc iar lucrurile revin la normal - nu ne putem astepta la reluarea cresterii economice fara ca sectorul bancar sa reinceapa sa creasca;
- Reluarea fluxului de investitii straine spre Romania - piata va fi miscata in prima faza de capitalul strain, in conditiile in care este putin probabil ca cererea interna sa revina puternic in acest an - listarea Fondului Proprietatea si listarea unor companii de stat vor constitui un factor de support din acest punct de vedere

Abordarea speculativa pe care am sesizat-o cu toti anul trecut a fost determinata in principal de preponderenta jucatorilor locali pe piata, in conditiile lipsei de interes a investitorilor straini.

7. Nume: Avramescu Mihai Marinel
Companie: Avramescu Mihai Marinel I.I.
Intrebare: 1. Care este suma minima de la care se poate investi in fondurile mutuale si la bursa de actiuni si ce recomandari puteti da in acest sens? 2. Care sunt riscurile in 2011 si cum sunt impozitate investitiile respective? Va multumesc anticipat pentru raspunsuri.

Investitia minima in cazul fondurilor de inestitii reprezinta de regula contravaloarea unei unitati de fond.
In ceea ce priveste recomandarile, punctul meu de vedere e urmatorul:
- In 2011 Romania isi va relua cresterea economica
- Dobanzile bancare vor intra pe un trend de scadere
- Cursul de schimb va ramane stabil
- Piata de capital va avea o evolutie moderat pozitiva
Toate acestea se vor intampla daca mediul economic se va mentine stabil la nivel global, ceea ce este foarte probabil - desi exista unele riscuri legate in principal de unele dintre tarile de la periferia Europei (in principal Grecia si Irlanda).
Ca urmare, din punct de vedere al alocarii investitiilor, recomand o expunere mai mare catre zona de actiuni, sau catre fondurile de actiuni.
Din punct de vedere al impozitarii, castigurile de capital sunt impozitate cu 16% in Romania.

8. Nume: Marius Ardelean
Companie: AMD Grup srl
Intrebare: Am 100.000 lei. Ce recomandari puteti sa imi faceti pentru a investi aceasta suma cat mai profitabil, cu un randament de minim 20% pe an?

Nu exista nici o varianta de a investi, indiferent ce suma, cu un randament de minim 20% pe an fara a-ti asuma nici un risc.
Parerea mea este ca actiunile vor genera peste 20% randament anul acesta (si implicit si fondurile de actiuni), dar in aceasta zona exista intotdeauna un risc, iar riscul nu este doar acela de a nu castiga, este si acela de a pierde.

9. Nume: Razvan Costache
Companie: AVALON MEDIA
Intrebare: Sa cumpar sau nu titluri FP?

Un raspuns la fel de direct cum este si intrebarea: depinde de mai multi factori.
Facand abstractie de acesti factori, Fondul Proprietatea este un portofoliu de active valoroase, in mare majoritate defensive (deci cu volatilitate scazuta), gestionate de un administrator valoros, un nume respectat pentru experienta pe care o are pe pietele emergente (Templeton), deci are potential de crestere.

10. Nume: George Iacob
Companie: -
intrebare: Ce parere aveti despre listarea Fondului Proprietatea? A fost o reusita sau nu? In ce masura considerati ca poate influenta pzitiv piata de capital din Romania?

Dupa parerea mea listarea Fondului Poprietatea a fost o reusita atat pentru cei care detin actiuni la fond, cat si pentru piata romaneasca de capital.
Din punct de vedere al pietei, acesta va aduce un plus de lichiditate si va stimula interesul unor jucatori straini.
In plus, prezenta pe piata a Franklin Templeton ca si administrator, conduita acestuia ca si actionar minoritar va va duce la imbunatatirea practicilor companiilor locale din punct de vedere al guvernantei corporative, a respectarii drepturilor actionarilor minoritari - elemente de baza in dezvoltarea viitoare a pietei locale.

Radu Hanga
Functie : Director General, membru in Comitetul de Investitii al BT Asset Management incepand din 2005.

Studii: 

• Facultatea de Electrotehnica Cluj-Napoca 1995
• Studii post-universitare in Management - Universitatea Tehnica din Cluj 1997
• Stagiu de pregatire University of East London 1997
• Studii post-universitare in Management - Universitatea Babes Bolyai 2002
• Studii MBA INDE (Institutul National de Dezvoltare Economica - un parteneriat intre ASE Bucuresti si CNAM Paris) 2004

In timpul carierei, dl. Radu Hanga a ocupat diverse pozitii in cadrul SSIF Broker Cluj, iar incepand cu 1999 a dezvoltat segmentul piete de capital din cadrul Trezoreriei Bancii Transilvania. Incepand cu anul 2005 ocupa pozitia de Director General al diviziei de asset management a Grupului Financiar Banca Transilvania.

BT Asset Management, una dintre cele mai importante companii de administrare a activelor din Romania, a fost infiintata in anul 2005 iar in prezent ocupa pozitia a patra pe piata fondurilor de investitii, cu active totale administrate de 270 milioane lei si un numar de peste 8.000 de clienti activi.